【EC官网】【风口研报】“禁令”传闻落地难度大＋景气持续 短期扰动或不改光模块赛道核心价值

　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，风口沪指涨0.57%，研报收报3900.35点；深证成指跌0.24%，传闻持续收报14110.12点；创业板指跌0.55%，落地收报3515.56点。难度EC官网沪深京三市成交额2.55万亿，大＋短期较昨日缩量1324亿。景气价值行业板块涨多跌少，扰动煤炭、或不核心电子化学品、改光贵金属、模块元件、赛道EC Markets外汇集团通信设备板块涨幅居前，禁令教育、风口乘用车板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近2800只，逾80只股票涨停。

　　针对美方拟限制中国光模块的传闻，中国商务部迅速推出五项反制措施，涵盖暂停委托美国认证机构实施CCC认证工厂检查、对搭载外国系统的进口打印办公设备启动国家安全立案调查、制裁协助FCC推行对华限制的美国合规性测试公司、依据《反外国制裁法》将6家涉疆制裁美国实体列入反制清单，EC安盈外汇平台官网以及加强无人机及关键零部件对美出口管制。外交部发言人亦表示坚决反对美方泛化国家安全概念，将坚定维护中国企业合法权益。

　　产业层面，据证券时报今日报道，面对记者的采访，相关光模块上市公司表示对传闻不予回应，并称公司运营正常。另外，业内人士向记者预估，即便“禁令”属实，考虑产能差距、技术迭代、原材料等因素，该禁令传闻实际落地难度大。

　　据行业独立研究机构LightCounting统计，2025年全球前十大光模块厂商中中国企业占据七席。中国厂商在全球数通光模块市场占据约70%份额，其中800G及以上高端产品份额更高，中际旭创与新易盛合计约占全球光收发模块市场50%的份额。业内人士及多家机构认为，由于美国本土产能严重不足（不足中国龙头企业的五分之一）、良率爬坡及客户认证周期长（通常需18个月以上），全面禁令实际落地难度极大，若强行实施将显著拖累美国AI基础设施建设进度。

　　国盛证券表示，上游AI硬件的繁荣周期并未结束，通信行业对市场资金的吸引力依然处于前列。经历7月大幅调整后，行业大概率迎来企稳反弹行情。银河证券指出，高速光模块作为AI数据中心互联的重要组成部分，有望持续受益于AI资本开支扩张。同时，CPO技术成熟后，产业链价值量将进一步向光芯片、光引擎和先进封装环节延伸。

　　国盛证券：行业大概率迎来企稳反弹行情

　　上游AI硬件的繁荣周期并未结束，通信行业对市场资金的吸引力依然处于前列。经历7月大幅调整后，行业大概率迎来企稳反弹行情。临近中报季，具有良好业绩支撑的光模块相关公司有望获得更多关注。此外，算力需求确定性正逐步增强，相关产业链公司基本面支撑依然坚实，当前时点行业配置价值正得到修复。

　　银河证券：高速光模块有望持续受益于AI资本开支扩张

　　银河证券也表示，随着全球云厂商持续增加AI基础设施投入，推动服务器、交换机以及CPO、高速光模块需求增长。AI训练和推理规模扩大，数据中心内部网络架构持续升级。高速光模块作为AI数据中心互联的重要组成部分，有望持续受益于AI资本开支扩张。同时，CPO技术成熟后，产业链价值量将进一步向光芯片、光引擎和先进封装环节延伸。

　　中信建投：产业链高景气有望延续

　　光模块是数据中心与智算中心扩容的核心硬件，2026年全球光模块市场预计保持约60%增速，1.6T产品已进入商业化放量阶段，产业链高景气有望延续。

　　中信证券：看好国产光模块行业长期发展以及高端光模块测试设备国产替代趋势

　　2023年以来人工智能高速发展驱动光模块技术更新迭代，光芯片速率升级、硅光集成与CPO架构等新技术共同驱动光模块测试设备迭代升级，叠加AI算力基础设施快速扩张，驱动光模块测试设备“量价齐升”。目前国际厂商仍然在1.6T高端市场相对领先，但国内企业正加速追赶，差距不断缩小。中信证券看好国产光模块行业长期发展以及高端光模块测试设备国产替代趋势。

　　东海证券：光模块行业需求在AI驱动下依然较为旺盛

　　光模块行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，且供给端产能布局缓慢，高景气度或将延续，当前估值处于历史较高分位水平，短期需警惕利好兑现调整的风险，建议逢低关注AI与国产化的结构性机会。

　　花旗银行：中国光通信板块的布局机会或出现在2026年上半年业绩发布前后

　　美国四大云厂商二季度资本开支同比强劲增长79%并小幅上调全年指引，表明需求可见度已明确延伸至2028年，这为AI基础设施供应链公司提供了结构性利好。中国光通信板块的布局机会或出现在2026年上半年业绩发布前后，近期催化剂包括9月的CIOE（中国光博会）、云栖大会、ECOC（欧洲光通信展）。